海外稀土钇钪短缺加剧 中信证券看好中国氧化锆厂商

人民财讯3月2日电，中信证券发布研报指出，海外稀土元素钇和钪短缺加剧，利好中国相关下游产品厂商，重点推荐氧化锆厂商，建议关注滤波器厂商和半导体靶材厂商。

此次短缺主要集中在钇和钪这两类稀土元素上。二者虽属17种稀土元素家族中的小众成员，但在国防、航空航天和半导体制造中扮演着不可替代的角色，且全球产能几乎全部集中在中国。据行业知情人士透露，美国航空航天和半导体公司的供应商当前正面临日益严重的稀土短缺，已有至少两家供应商开始拒接部分客户订单。其中，钇被广泛用于制造高温热障涂层，以保护航空发动机和涡轮机在极端工况下不发生熔毁。

自2025年11月以来，国际市场上钇价已累计上涨约60%，目前的价格约是一年前的69倍。

美国半导体制造商所依赖的钪库存也正迅速见底。钪全球年产量仅数十吨，美国目前国内钪产量为零，且在中国以外没有可运作的替代来源，现有库存很可能仅能支撑数月而非数年。中信证券在研报中分析了氧化锆产业链的传导逻辑：氧化钇掺杂到氧化锆中形成的钇稳定氧化锆，可广泛应用于医疗与牙科植入物等领域。基准价格情况下氧化钇占氧化锆粉体成本的5%，考虑到海外氧化钇的大幅涨价，预计海外氧化锆粉体成本已增长3倍以上。如果日本氧化锆粉体厂商大幅涨价，将直接利好中国氧化锆粉体厂商加速出海扩大市场份额，同时氧化锆瓷块国产同行亦有望受益。

此外，钪在射频前端模块、半导体靶材等领域应用广泛，氮化铝钪是体声波滤波器等高性能滤波器的关键材料，钪还可用于AlSc等合金溅射靶，提升薄膜电学性能。

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